Wstępna ocena wyniku finansowego

Prawidłowe ujęcie analizy zysku brutto na działalności na przestrzeni analizowanych lat jest w pełni niemożliwe ze względu na występowanie w roku 2000 straty na działalności operacyjnej (177 tys. zł.), która zamazuje czytelny obraz struktury zysku brutto na działalności gospodarczej wyrażony w % dla roku 2000 i dynamikę zmian zysku na działalności operacyjnej).

Tabela 9. Poszczególne poziomy zysku w latach 1999-2001(w tys. zł).

WYSZCZEGÓLNIENIE	1999	2000	2001
Zysk brutto na sprzedaży Zysk na sprzedaży Zysk na działalności operacyjnej Zysk brutto na działalności gospodarczej Zysk brutto Zysk netto	3.540 2.915 2.973 3.233 3.227 1.972	4.896 3.729 3.552 3.967 3.964 2.421	6.520 3.849 4.082 4.133 4.133 2.783

[Źródło: opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych przedsiębiorstwa „RatGar” sp. z o.o. z lat 1999-2001]

Tabela 10. Poszczególne poziomy zysku w latach 2000-2001 (w tys. zł) z uwzględnieniem inflacji średniorocznej w latach 1999, 2000 i 2001

WYSZCZEGÓLNIENIE	1999	2000	2001
Zysk brutto na sprzedaży Zysk na sprzedaży Zysk na działalności operacyjnej Zysk brutto na działalności gospodarczej Zysk brutto Zysk netto	3.958 3.259 3.324 3.614 3.608 2.205	5.253 4.001 3.811 4.257 4.253 2.598	6.520 3.849 4.082 4.133 4.133 2.783

[Źródło: opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych przedsiębiorstwa „RatGar” sp. z o.o. z lat 1999-2001]

Tabela 11. Relacje poszczególnych poziomów zysku do zysk netto w latach 1999-2001.

WYSZCZEGÓLNIENIE	1999	2000	2001
	w odsetkach	w odsetkach	w odsetkach
Zysk brutto na sprzedaży Zysk na sprzedaży Zysk na działalności operacyjnej Zysk brutto na działalności gospodarczej Zysk brutto Zysk netto	179,51 147,82 150,76 163,95 163,64 100,00	202,23 154,03 146,72 163,86 163,73 100,00	234,28 138,30 146,68 148,51 148,51 100,00

[Źródło: opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych przedsiębiorstwa „RatGar” sp. z o.o. z lat 1999-2001]

Tabela 12. Dynamika poszczególnych poziomów zysku w latach 1999-2001

WYSZCZEGÓLNIENIE	WSKAŹNIKI  DYNAMIKI
	1999=100%		2000=100%
	2000	2001		2001
Zysk brutto na sprzedaży Zysk na sprzedaży Zysk na działalności operacyjnej Zysk brutto na działalności gospodarczej Zysk brutto Zysk netto	138,31 127,92 119,70 122,70 122,84 122,77	184,18 132,04 137,30 127,84 128,08 141,13		133,17 103,22 114,92 104,18 104,26 114,95

[Źródło: opracowanie własne na podstawie rachunków zysków i strat przedsiębiorstwa „RatGar” sp. z o.o. z lat 1999-2001]

Tabela 13. Dynamika poszczególnych poziomów zysku w latach 1999-2001 z uwzględnieniem inflacji średniorocznej w latach 1999, 2000 i 2001

WYSZCZEGÓLNIENIE	WSKAŹNIKI  DYNAMIKI
	1999=100%		2000=100%
	2000	2001		2001
Zysk brutto na sprzedaży Zysk na sprzedaży Zysk na działalności operacyjnej Zysk brutto na działalności gospodarczej Zysk brutto Zysk netto	132,72 122,77 114,65 117,79 117,88 117,82	164,73 118,10 122,80 114,36 114,55 126,21		124,12 96,20 107,11 97,09 97,18 107,12

[Źródło: opracowanie własne na podstawie rachunków zysków i strat przedsiębiorstwa „RatGar” sp. z o.o. z lat 1999-2001]

Na przestrzeni lat objętych analizą uległa pogorszeniu relacja zysku brutto na sprzedaży do zysku netto. Wskaźnik tej relacji wzrastał z 179,51% w 1999 roku, 202,23% w roku 2000 do 234,28% w roku 2001. Oznacza to, iż aby osiągnąć 100 zł zysku netto należało wygospodarować zysk brutto na sprzedaży odpowiednio w wysokości 179,5 zł, 202,23 zł i 234,28 zł w roku 2001. Wskaźnik relacji zysku na sprzedaży do zysku netto wynosił 147,82% w 1999r., 154,03% w 2000 i 138,3% w roku 2001. Rozpiętość tego wskaźnika w latach 1999-2001 była nieco mniejsza niż wskaźnika relacji zysku brutto na sprzedaży do zysku netto (potwierdza to mniejsze odchylenie łańcuchowych wskaźników dynamiki zysku na sprzedaży od łańcuchowych wskaźników dynamiki zysku netto niż odchylenie indeksów łańcuchowych zysku brutto na sprzedaży od indeksów łańcuchowych zysku netto).Z kolei poziom wskaźników dynamiki zysku na działalności operacyjnej był jeszcze bardziej podobny do poziomu wskaźników dynamiki zysku netto niż poziom wskaźników dynamiki zysku na sprzedaży. Spadek wskaźnika relacji zysku na działalności operacyjnej do zysku netto w roku 2001 o 4,8% w stosunku do 1999 i o 0,04 punktu procentowego wobec roku 2000 nie jest zjawiskiem niepokojącym, ponieważ nastąpił na skutek wyższego wzrostu zysku netto niż zysku na działalności operacyjnej. Natomiast wyższy poziom wskaźnika relacji zysku na działalności operacyjnej do zysku netto niż wskaźnika relacji zysku na sprzedaży do zysku netto  świadczy o osiągniętym przez Spółkę w roku 2001 dodatniego wyniku finansowego na działalności operacyjnej (233 tys. zł) w przeciwieństwie do roku 2000 (-177 tys. zł). Również wyższy poziom wskaźnika relacji zysku na działalności gospodarczej do zysku netto niż wskaźnika relacji zysku na działalności operacyjnej do zysku netto  w latach 1999-2001 wskazuje na wygenerowany przez Spółkę zysk na działalności finansowej, który jednak z roku na rok przyjmuje tendencję spadkową. Na pozytywną ocenę zasługuje też niższy poziom wskaźnika relacji zysku na działalności gospodarczej do zysku netto wynoszący w roku 2001 – 148,51% w stosunku do jego poziomu w 1999 – 163,64% i 2000 – 163,73%. Zysk brutto na działalności gospodarczej wzrósł w roku 2001 o 27,84% w stosunku do 1999 i o 4,18% wobec 2000 (przy uwzględnieniu wskaźnika inflacji realny wzrost tego zysku w roku 2001 w stosunku do 1999 był niższy – 114,36%, a wobec 2000 spadł o 2,91%). Taka sama wielkość wskaźnika relacji zysku na działalności gospodarczej do zysku netto i wskaźnika relacji zysku brutto do zysku netto w roku 2001, wskazuje zerowy wynik zdarzeń nadzwyczajnym w przeciwieństwie do lat poprzednich, w których odnotowano stratę na działalności nadzwyczajnej. Przegląd powyższych danych pozwala stwierdzić, że Spółka wykazała 14.95% wzrost zysku netto w porównaniu do roku poprzedniego i 41,13% przyrost w stosunku do 1999. Kwotowo wzrost wynosił odpowiednio 362 tys. zł i 449 tys. zł . Wzrost dynamiki zysku netto potwierdza realizację strategii działania Spółki. Przy uwzględnieniu wskaźnika inflacji dla 2000 i 2001) realny wzrost zysku netto jest odpowiednio mniejszy i w stosunku do 2000 wynosi 7,12%, a wzrósł o 26,21% względem roku 1999. Zysk netto zmienił się w latach 1999-2001 w skutek zmian poprzedzających go poziomów zysku jak również z powodu zmian obowiązującego obciążenia wyniku finansowego. Jego udział w zysku brutto wyniósł w 2001 roku 32,66% wobec prawie 38% w latach 1999 i 2000, co korzystnie wpłynęło na zysk netto osiągnięty w roku 2001.

Analiza wskaźnikowa

Analizę wskaźnikową zazwyczaj przeprowadza się w oparciu o cztery podstawowe grupy mierników relatywnych, z których każda obejmuje zbliżone co do swego charakteru wskaźniki, tj.:

1.      Wskaźniki rentowności, przedstawiające efektywność finansową prowadzonej działalności gospodarczej

2.      Wskaźniki płynności, określające zdolność firmy do regulowania bieżących zobowiązań

3.      Wskaźniki obrotowości, oceniające efektywność wykorzystania majątku firmy

4.      Wskaźniki wspomagania finansowego, charakteryzujące stopień sfinansowania firmy kapitałem obcym i jej zdolność do obsługi zadłużenia

Wielkość i struktura aktywów i pasywów Spółki

Zmiany w strukturze bilansu firmy handlowej Gwiazda S.A, zostały przedstawione w tabeli poniżej.

Tabela 1. Struktura bilansu Spółki

Wyszczególnienie	31.12.1998		31.12.1999		31.12.2000
	tys. zł	struktura	tys. zł	struktura	tys. zł	struktura
Majątek trwały	3.512	28,7 %	5.469	32,0 %	4.670	24,4 %
Majątek obrotowy	8.671	71,0 %	11.565	67,7 %	14.404	75,2 %
Rozliczenia międzyokresowe	36	0,3 %	54	0,3 %	81	0,4 %
Aktywa razem	12.219	100,0 %	17.088	100,0 %	19.155	100,0 %
Kapitały własne	3.803	31,1 %	7.376	43,2 %	11.056	57,7 %
Rezerwy	324	2,7 %	575	3,4 %	631	3,3 %
Zobowiązania długookresowe	1.513	12,4 %	273	1,6 %	273	1,4 %
Zobowiązania krótkookresowe	6.323	51,7 %	8.825	51,6 %	6.765	35,3 %
Rozliczenia międzyokresowe         i przychody przyszłych okresów	256	2,1 %	39	0,2 %	430	2,3 %
Pasywa razem	12.219	100,0 %	17.088	100,0 %	19.155	100,0 %

Strukturę bilansu Spółki można scharakteryzować następująco:

1.      Wartość sumy bilansowej Spółki systematycznie wzrastała.

2.      W strukturze aktywów dominującą pozycję stanowił w całym analizowanym okresie majątek obrotowy, co jest charakterystyczne dla spółek, których głównym przedmiotem działalności jest handel. Wzrost wartości majątku obrotowego Spółki był wynikiem przede wszystkim zwiększenia stanu zapasów i należności, co było związane głównie z systematycznym rozwojem Spółki. Wzrost stanu zapasów wiąże się ze specyfiką działalności Spółki – zwiększenie sprzedaży towarów pociągnęło za sobą konieczność utrzymywania niezbędnego poziomu zapasów części zamiennych           w celu prawidłowej realizacji usług serwisowych.

3.      W strukturze pasywów widoczna jest tendencja rosnącego udziału kapitałów własnych                             w finansowaniu majątku Spółki. Wzrost wartości kapitałów własnych jest rezultatem głównie podniesienia kapitału akcyjnego Spółki w drodze kolejnych niepublicznych emisji Akcji, które miały miejsce w 1999 i w 2000 r.

4.      Systematycznie zmniejszał się udział zobowiązań w strukturze pasywów Spółki – z 64,1 % na 31.12.1998 r. do 36,7 % na koniec grudnia 2000 r. W 1999 r. dominującą pozycją zobowiązań były krótkoterminowe kredyty bankowe, natomiast w pozostałych latach – zobowiązania handlowe. Na dzień 31.12.2000 r. Spółka nie wykazała zadłużenia z tytułu kredytów i pożyczek.